5.7億還債為分家？海馬民營化一波三折

    上周，一汽集團的代表團抵達海馬汽車，與海馬方面正式討論其第三工廠投資和建設情況。據悉，海馬汽車第三工廠設計產能15萬輛，預計固定資產投資為15億元，已經進入開工倒計時階段。

    這或許是海馬否認將和一汽集團分家傳言的最有力憑證。

    7月1日以來，在海馬股份(000572.SZ)獲得轎車準入生產資格後，業界一度傳言，海馬股份的轎車獲批之日，也將是海馬汽車與一汽集團正式分手之時，屆時海馬股份將成為一家完全的民營汽車企業。

    海馬股比沒有變化

    海馬汽車全稱為一汽海馬汽車有限公司，海馬股份持股50%，一汽集團持股49%，海南省政府持股1%(已委托海馬股份管理)。而海馬汽車的前身海南汽車制造廠則是一汽集團100%持股的整車企業，之後，由于得不到資金、產品及技術支持，海馬開始自謀出路。

    在海南省的支持下，海馬引入員工持股和民營資本，成立了海汽集團。一段時間內，與馬自達的技術和產品合作改由海汽集團出資進行。在經歷2次的重組過程中，海汽集團與一汽集團演變成現有的股比結構，這也成為其和一汽分家傳言的核心所在。

    6月28日，也是在發改委公布海馬鄭州基地獲得轎車生產資格這一消息的前兩天，海馬股份發布公告稱，一汽海馬汽車有限公司成立于2004年7月，海馬汽車股東之一——中國第一汽車集團公司以在海南形成的淨資產(包括對海馬汽車的債權5億余元)出資，故海馬汽車自成立之日起對一汽集團長期負債5億余元。

    自2006年起，一汽集團和海馬汽車就債務償還事宜進行了多次協商，雙方于2008年6月25日達成了《債務承擔與償還協議書》，海馬汽車一次性償還所欠一汽集團的全部款項。

    公告顯示，這筆債務本金為5.0159億元，按照銀行同期人民幣貸款利率計收取資金佔用費約6760萬元，共計約5.7億元。在公告中，海馬汽車表示將于五天內一次性償還給一汽集團。

    上述公告表面上看，一汽集團已經和海馬汽車“兩清”，雙方似乎已經為分家做好了最後的準備。但是海馬汽車知情人士肖利(化名)在接受本報采訪時卻表示，當年重組的時候，一汽集團作為母公司承擔了子公司海馬汽車的這部分債務，現在海馬汽車賺錢了，要把這部分錢還給母公司一汽集團，所以目前海馬汽車的股權結構沒有變化。

    馬自達的“三進三退”

    海馬汽車的前身是始建于1988年的海南汽車沖壓件廠，其當年買來了福特汽車的沖壓線，為上海大眾加工覆蓋件。

    1991年起，海南汽車引進日本馬自達929旅行轎車，開始了專業汽車生產。1994年，國務院批準由海南汽車制造廠和廣東湛江三星，聯合成立南方汽車公司，投資72億元建設6萬輛MPV項目，合資對象鎖定為德國奔馳。

    但最終由于宏觀形勢以及廣東和海南股東的分歧，致使該項目夭折。隨後，海南汽車制造廠也進入了最困難的時期，由于產品目錄問題，海馬從1996年至1999年陷入了發展的困境，一度達到賬面資金僅有800萬元，債務卻高達6億元的窘境。

    而隨著國家規劃“三大、三小”的產業布局思路的提出，1997年，海南汽車制造廠以國有資產整體劃撥的形式，進入一汽集團，成立一汽海南汽車有限公司，從而成為一汽集團的子公司。

    一汽海南也因此擁有了轎車目錄。

    在海馬汽車的發展歷程中，日本馬自達一直起著至關重要的作用。它成就了海馬汽車，也最終成為海馬和一汽集團關系發展的微妙因素。

    1991年，海馬與馬自達開始品牌合作，當時被許可少量組裝生產汽車。1994年運作南方項目時，馬自達無奈退出。

    南方汽車項目夭折後，當時海南汽車制造廠再次找到馬自達合作。在1992年至1996年的5年時間里，海馬共生產馬自達的多款車型。

    但此次與馬自達的合作都是技術合作，馬自達並沒有入資，而更為嚴重的是海馬當時只有地方性生產目錄，不能在全國範圍內銷售汽車。

    1997年，海南汽車制造廠創業者之一的景柱出任總經理，並一手促成了和一汽集團合作的事項。當時景柱的想法是，擁有生產目錄、獲得一汽集團的產品和資金支持。

    1998年1月18日，海南汽車制造廠以整體劃撥方式進入一汽集團，成為一汽集團100%控股的子公司。但一汽海南只得到了生產目錄，其希望獲得一汽集團產品和資金支持的希望卻落空了。

    由于生產車型老化，一汽海南亟待一汽集團注入新產品和資金支持，部分車型已經在海南汽車制造廠生產了8年時間沒有換代，沒有新車型注入的一汽海南走到了生死存亡的關鍵時期。

    在海南省政府的主持下，成立了由職工持股和民營資本進入的海南汽車集團，由景柱任董事長，直接與日本馬自達簽訂普力馬和福美來的技術合作協議，購買上述車型的生產設備和生產權。

    同樣是在海南省政府的主持下，一汽海南再次進行了重組，擁有普力馬和福美來生產權的海汽集團進入了海馬汽車，並獲得49%的股權，一汽集團保留49%股權，海南政府持有2%的股權。

    至此，海馬汽車的股權結構也由一汽集團100%持有的國有資本，變成了由民營資本和國有資本共同構成的股份公司。而後來，海南省政府將持有的1%股權轉讓給海馬股份，另外1%股份委托其管理，所以目前海馬汽車的股權結構為一汽集團持有49%，海馬股份持有50%的股權和1%的管理權。

    海馬汽車曾一度希望能夠和日本馬自達組建合資公司，但在一汽集團的框架下，馬自達最終卻將馬自達6放在一汽轎車生產。肖利認為，日本馬自達最終被撬走，這也造成了雙方合作的隔閡。

    可見，馬自達的“三進三退”對海馬後來的股權變化以及發展模式起到了至關重要的作用，在與馬自達分手後，海馬也走上了自主發展的道路。

    繼續合作第三工廠

    目前，雖然海馬方面已經否認了和一汽集團分家的傳言，但是雙方的關系卻也更加微妙。在海馬鄭州基地獲得轎車生產資格之後，海馬股份旗下的汽車資源其實已經分為了兩部分，一部分是與一汽集團共同持股的海馬汽車，另一部分就是海馬股份100%控股的鄭州基地。目前海馬股份已經依托鄭州基地，演變成一個獨立的汽車制造商。

    去年，海馬股份在重組鄭州輕汽的基礎上，建立了海馬(鄭州)基地，規劃產量30萬輛，生產車型主要是微型轎車。

    而對于此前傳言的海馬汽車將搬離海南的消息，肖利明確表示，這是不可能的，因為海口和鄭州兩個基地是有分工的，而且在海口的海馬汽車第三工廠建設即將啟動。

    據了解，海馬汽車第三工廠佔地面積約831畝，設計產能15萬輛，預計固定資產投資為15億元。

    去年，海馬汽車銷量達到13.1萬輛，同比增長62%。按照海馬汽車發展戰略，海口基地產銷量目標為30萬輛。第三工廠建成後，海馬汽車海南工業園將擁有3個整車生產工廠，2個發動機工廠，1個變速器廠。同時，還有近35家配套廠。

    雖然目前一汽集團並不過多參與海馬汽車的具體管理，但是在海馬汽車盈利能力持續走強的情況下，一汽也許並不情願撤出海馬。