減產效應退潮 滬鋅反彈夭折

    □本報記者 李中秋 上海報道

    經歷連續兩個交易的大幅反彈之後，滬期鋅受減產效應炒作退潮而反彈“夭折”。昨日，上海期鋅和上海現貨市場價格雙雙大幅回落，繼續跌進16000元/噸的成本線之下。有業內專家指出，“聯合限產減產”看似一大利好，但應視減產效果而定，該事件對鋅價刺激幅度有限，一旦上漲幅度過快，將引發保值盤和進口套利盤的壓力。鑒于此，期鋅後市顯得頗為復雜。

    “減產”效果需觀察

    上周末，上海有色金屬網召集50余家鉛鋅貿易、冶煉等企業對近期國內外鉛鋅市場進行研討，在深入分析了國際經濟、金融和國內宏觀調控的形勢，以及國內鉛鋅礦山冶煉企業生產經營面臨的壓力和困境後，會議達成五點共識，主要涉及加強行業自律和行業整合；采取有效措施，努力降低生產成本；適當限產、減產，在7、8、9月夏季中，鉛鋅產量各自減少10%；此間，企業可安排設備檢修等，並騰出電力；為了保護礦產資源，維持國內一定的精礦自給率，礦山企業可采取一定的自我保護措施；建議國家建立儲備制度等。

    “這顯然是件好事，但效果未必能夠達到”，一家大型鋅冶煉公司負責人指出，“需注意五點共識得到大家的“贊同”而非“同意”，因為不少公司是股份制企業，減產尚需要得到公司董事會的批準”。業內人士分析認為，由于“共識”缺席了大型鋅冶煉商，這也意味著“共識”是否能夠落實仍需要進一步觀察。

    上海有色金屬網總經理童樂申表示，共識是在大型冶煉廠大規模擴產以及市場價格大幅下挫的背景下形成的，過去的一年國內現貨鋅價持續下跌超過50%，不少企業已經出現虧損的狀態。因此，從保護行業的角度出發，聯合減產的可能性比較大。“但到底是減產多少，這要根據各個企業自身的情況來決定”，童樂申說，“期價現價都出現上漲，短期效果已經很明顯了”。

    “套保盤”和“進口盤”存壓力

    據一些冶煉廠負責人介紹，由于油價和電力上漲，鋅冶煉廠的生產成本高達16000元，按照昨日上海期貨交易所主力0809合約15715元/噸的收盤價計算，相關企業繼續面臨虧損。不過，有趣的是，在周一該合約午盤後瞬間沖擊16380元的近漲停價位後，大量空單在成本線之上涌出，該合約立即大幅回落，並跌破16000元。業內人士認為，這意味著市場對能否達成減產仍存在憂慮。

    “鋅價顯然是被大大低估了，但價格上漲勢會不會引發新的保值盤，誰都不能保證”，宏達股份一位銷售人士表示了擔憂。由于我國鉛鋅企業相對分散，冶煉廠的“不團結”恰恰是最讓人頭疼的。“16000元的成本，如果價格上漲到16500元或者17000元，我相信有大型冶煉商進來保值的”，該人士坦言。

    對此，童樂申也表示一定的認同。“根據我們的測算，如果上海和倫敦的比價到了8.5，進口商有利可圖了，進口套利盤的壓力也是不容忽視的”，童樂申說，“當前鋅市場主要矛盾是供求失衡，這會對價格有所不利”。

    昨日下午15︰00，上海9月合約和倫敦三個月期鋅比價為7.93，且上海鋅價強于倫敦。“如果上海走強而倫敦走弱，比價若回升就容易吸引進口套利盤的出現，這將對國內鋅價形成壓制”，邁科期貨一位分析師表示。業內人士指出，鋅價底部支撐力度因聯合限產而得到加強，但套保盤和進口套利盤也會對期價形成壓力。在這種情況下，鋅市走勢也將更為復雜。