贱卖之争终结：建行贱卖论并不成立

    建行战略配售更看重投资人的经验和技术，“贱卖论”不成立 制图 邬思蓓

    □记者 崔烨

    自6月爆出美国银行以每股约2.42港元的行权价格增持60亿股建行H股后，关于建行是否被“贱卖”的争论声一直不断。在本月6日召开的中国银行业改革开放热点问题学术论坛上，专家学者终于给予了结论：更看重战略投资人的经验和技术，国有资产没有被贱卖。

    专家终结贱卖之争

    一个月前，股民老许在得知“贱卖”消息的第一时间就抛售了手里的建行股，理由很简单：“既然建行说他们没被‘贱卖’，按同股同价的观点，现在7元的股价肯定还要跌。”虽然此后建行的股价一路下跌，但本月6日召开的中国银行业改革开放热点问题学术论坛却否认了这样的民间观点。

    中国银行业协会专职副会长杨再平指出，这个行权价格不仅不便宜，而且战略投资者入股还有严格的持股锁定期限制。根据要求，战略投资者持股锁定期必须达到至少三年，且无法对四家银行进行控股。同时，由于锁定期长，有助于维护上市之后的股价稳定。不过，战略投资者却承担了由此带来的未来股价下跌的风险。因此，战略投资者入股中资银行不仅是考虑投资收益，还要与四家银行进行长期合作，形成互利共赢的机制，共同承担四家银行经营中的长期风险。

    而在四家银行上市后，战略投资者获得了一定的账面收益，但收益最大的还是占绝对控股地位的国有股东。据建行统计，大体上建行每赚10元，国家得到的收益是8.5元，按去年末股价计算，国有股权益比4年前注资时增加5.25倍。

    银行业要走出封闭

    随着昨日中信银行宣布中报业绩预计增长150%以上，已经共计有6家银行中报报喜，另外5家分别为：宁波银行预计今年上半年净利润比上年同期增长范围50%-70%，深发展A公告预计公司净利润同比增长85%-95%，工商银行预计2008年上半年净利润较2007年上半年净利润同比增幅在50%以上，浦发银行预计公司2008年中期净利润与上年同期相比增长140%以上，招商银行预计增长100%以上。

    银行把业绩预增的主要原因归结为业务规模扩大，中国银行副行长朱民提醒说，应该看到，当前中国银行业取得的成功，基本上是在一个封闭的体系内实现的。因此，当中国银行业置身于一个开放、全面竞争的环境中时，能够适应，是非常重要的。因此，他建议银行要提升利润，同时建立风险模型，加强管理。

    对中资银行来说，战略投资者不仅仅是带来资金，重要的是其承诺投入技术和经验。事实上，战略投资者入股后，对工、中、建、交四家银行投入了大量产品、技术和管理经验。战略投资者入股促进了四家银行公司治理结构的改善和公司价值的显著增长。

    更重要的是，战略投资者对国有商业银行的认可，使得中国银行业在国际市场中的影响力和吸引力迅速增加。曾经被外资机构不看好的四家银行，在境外上市时分别获得了76倍、75倍、42倍和205倍的超额认购。