信托遇上大小非

    目前，大小非不仅在A股市场上变现，现在又另辟蹊径，谋求通过信托公司来融资变现，以缓解资金紧张的难题。信托公司正介入大小非减持。

    据悉，目前一些信托公司正在进行介入大小非减持的产品设计。最初的设计主要集中在介入小非减持上。设计思路是：小非持有人与受托方签署相关协议，在协定期限内将已到限售期的股权质押给信托公司，并办理相应的股权冻结手续。信托公司支付给持有人一定的贷款，贷款的年利率成本一般为10％至12％。信托公司据此再向社会公开发售信托产品募集资金，信托产品在募集资金时对应的保底收益为8％至10％。

    “信托公司与大小非持有人也可以签订协议，股权的所有权不变，只将受益权卖给信托公司，收益部分按约定条件分配，大小非也可以达到套现目的。也就是信托公司帮助大小非持有者高价卖出股票后，双方分享约定价格以上的收益。” 江苏国际信托投资有限责任公司相关负责人告诉记者。

    “急于变现的主要是小非，由于银行放贷审查日趋严格，使得房地产公司资金短缺，急需变现缓解资金压力。”该负责人表示。

    对于如何消除大小非上市对股市的影响，有专家曾经提出以对大小非减持收税的办法解决；也有人提出利用行政手段，对于大规模减持大小非的上市公司不允许再融资。而信托公司介入大小非减持采用市场方式，其可操作性极强。

    业内人士表示，信托公司在此时介入小非减持，应该是最好的时机。一方面，去年底以来，上证综指从6100多点跌到了今年的2700点以下，未来的市场情况无人知晓，大小非在此时抛售股票获利过低，但又担心以后的价格会更低。另一方面，紧缩的货币政策让很多大小非，特别是小非们资金偏紧。在急需资金又不忍心卖出“解禁的限售股票”的情况下，信托公司为大小非们量身定做的大小非股票质押贷款无疑是他们最能够接受的。因此，在操作层面也就有了信托公司介入大小非减持的可能。

    此外，信托公司与其他一些大小非持有者的不同，其本身并不是实业企业，银根紧缩对信托公司自身的经营并没有负面影响。作为一种市场化手段，相对于利用行政手段解决大小非减持问题，信托公司介入也更能令市场各方接受。

作者：潘洁