剖析雅虎应对微软和伊坎的策略

上周五，微软公司又一次卷土重来，且是与激进投资人伊坎联手，向雅虎提出了联合收购雅虎搜索业务的提议，且要求雅虎在24小时答复。雅虎随即表示拒绝，并发表了相关声明。有人称雅虎这次比较被动，声明虽然优“雅”，但缺少些“虎”威。然而，声明中的蛛丝马迹可能暗示着雅虎就避免被微软收购正在采取着一些策略。

一、策略1：愿意接受不少于33元美元每股的整体出售方案

雅虎此次拒绝得很迅速，不象以往被人指责有怠慢和不诚心之嫌。但是，当看到雅虎的拒绝声明中重申“愿意以至少每股33美元的价格将整个公司出售给微软”的语句时，我一开始觉得是不是雅虎董事会迫于各方压力，开始有退让的意思。

后来，经过再三思考，觉得这是雅虎使的一个策略。为什么？因为，一方面雅虎这样表态可以表明我雅虎是诚心想整体出售，你微软不接受就表明你不诚心；另一方面雅虎估计微软也不会答应，由于前期微软已经对全额收购进行了否定，并制定了仅收购雅虎搜索业务的新思路，不可能一下子就转变。

这叫你微软和伊坎24小时逼宫，我雅虎也立即回复并提出一个微软不可能一下答复的一种提议，反过来搞得微软有些措手不及。

即使如果微软愿意再次全额收购，也会被雅虎牵着鼻子走，且在微软内部又要再花时间论证，至少雅虎也可以赢得些主动与时间。

二、策略2：仅出售搜索业务的方案有讨论的余地

应该承认，微软和伊坎提出的收购雅虎搜索业务的方案是非常诱人的。据最新消息，该方案承诺五年内每年为雅虎带来23亿美元的搜索广告收入，另外雅虎可以选择将这一有效期再延长五年。而6月时，微软曾经于6月提出了收购雅虎搜索业务时，微软只承诺的年运营收入为10亿美元，且只保证其中3年的收入。

雅虎对此诱人方案的答复是：要么整体收购，要么愿以更好的条款就仅出售搜索业务进行谈判。这也会为雅虎赢利一些主动与时间。

关于整体收购在策略1中已经讨论过。关于“愿以更好的条款就仅出售搜索业务进行谈判”实际上也是一种策略。

首先，声明我雅虎接受仅出售搜索业务；其次，声明我雅虎觉得相关条款可以再谈。这至少表明雅虎基本接受了新收购方案，但想再提高价码。

然而，微软和伊坎觉得自己的条款已很优厚，拒绝再谈。

雅虎这一策略的结果是赢利了主动与同情，因为明眼人都知道：24小时就要一家公司答应他人提出来的重大交易提案本来就几乎不可能。

三、策略3：为了雅虎的尊严，寄希望于雅虎股东大会投票

最后，要说的是雅虎虽然少了些“虎”威，但并不缺少优“雅”。从雅虎的拒绝声明可以看出这一点，至少雅虎是不卑不亢的，反而微软与伊坎显得蛮横无理，表现出强买强卖的形象。也许就是因为微软这种一贯傲慢的态度使得雅虎收购案多次搁浅。

话归正传，雅虎应对微软和伊坎的策略3就是寄希望于雅虎股东大会的投票。雅虎董事会主席罗伊-波斯托克表示：“微软和伊坎试图分拆雅虎，并将雅虎搜索业务提供给微软，这是不利于雅虎股东的。我们准备让股东，而不是微软和伊坎来决定他们的最佳利益是什么，我们期盼股东大会的投票。”

这至少保证了雅虎的尊严，所以说雅虎虽然少了些“虎”威，但并不缺少优“雅”。

面对微软与伊坎的逼宫与威胁利诱，雅虎必须保持自己的尊严。而保持这种尊严的最后一道盾牌就是股东大会。

其实，雅虎在拒绝声明已经严正声明了拒绝的几大理由，并向股东认真解释了微软与伊坎方案如何不符合股东的最佳利益。同时，雅虎也在宣传其与谷歌合作的成果，在推行BOSS（定制搜索服务战略）、不断进行广告外包、提供内置式广告免费游戏等开放与变革的业务，要向股东与投资者展示其决心与行动。

总之，雅虎现有董事会在优雅地认真地做思想工作。那么，虽然依靠最后一道盾牌是有一定的风险的，但以上作法至少应该会赢得不少股东的心，至少比微软与伊坎匆忙提出的方案要实在些。

微软收购雅虎一案在三番五次之后，局势已经越来越复杂，8月1日之前微软与雅虎可能还会使尽招数，雅虎及杨致远率领的现任董事会能否逃过此劫，还得看这三个策略运作的结果如何，还得看微软如何继续强攻，还得雅虎的后续策略，甚至要看8月1日之后的股东大会了。

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