开放式基金周评和封闭式基金周评

    本周A股市场两度大幅下跌，上证指数首次收出历史上十连阴；也是在这一周，A股经历了48小时的惊天大逆转，投资者经历了暴跌后的暴涨，大涨后再度大跌的心惊肉跳。本周开放式基金净值以缩水为主，但同时也有部分基金净值出现了逆势上涨。从净值上扬的基金看，仓位水平较低，持仓结构偏重于金融股和能源股成为这些基金的共同特征，而从净值下跌的基金看，指数型基金和其他仓位较高的基金继续占据了跌幅榜前列，此外，持仓结构侧重于制造业的基金净值表现也相对欠佳。近期系统性风险成为市场面临的主要风险，在此背景下，风险偏好较弱的投资者应继续前期的防御性投资策略，以投资债券型基金和货币型基金为主，待形势明朗后再作打算。由于当前股指波动剧烈，连续出现单日振幅在5%以上的情况，较适合波段操作能力较强的投资者进行波段操作，对于这类投资者可重点关注诸如友邦华泰红利ETF和易方达深证100ETF等ETF产品，尤其是对资金量较大的投资者，利用ETF产品操作还可以间接实现T+0的操作，从而规避T+1的风险。

    本周偏股型基金净值再度遭到重创，156只股票型基金净值平均下跌6.73％，86只混合型基金净值平均下跌6.42％，跌幅均低于股票市场。股票型基金中，兴业社会、中银策略两只基金表现最好，净值分别下跌2.51％、3.51％。这两只基金都是近期成立的，目前处在建仓期，在当前的下跌市场中，新基金可以依据市场状况适当控制建仓的节奏和速度，具备一定的优势，为基金净值的抗跌提供了较好的保证。银华88基金净值下跌3.99％，是表现最好的指数型基金。相对于其他基金，银华88基金的仓位较低，维持在85％左右，且重仓投资了金融保险、采掘业，这两个行业上周表现相对领先，为基金净值获取相对超额收益作出了重要贡献。而其他指数型基金跌幅较重，大部分指数基金净值缩水了10％左右。

    由于近期市场连续下跌，混合型基金仍然延续前期的业绩格局，低仓位的基金业绩显著强于高仓位的基金。

    申万巴黎盛利配置基金净值下跌1.25％，再度名列第一，德盛安心、兴业可转债、博时平衡等基金也连续数周名列前茅。

    由于市场深度调整，指数型基金“双刃剑”效应再度体现，在前日反弹行情和昨日下跌行情中，平均涨幅和跌幅都是位于最前面。截至本周，13只指数型基金今年以来的平均净值跌幅已经高达43.52%，而同期135只股票型基金的净值跌幅为35.34%。若与去年10月16日的峰值期相比，上证红利ETF的份额净值更是跌去了51.9%。而本周跌幅最小为50ETF，下跌1.82%，报收于2.3240元，易方达深100ETF及红利ETF跌幅分别为5.91%和4.59%，华夏中小板ETF跌幅最大，跌幅高达5.92%，报收于1.790元。指数上涨必然会带动指数型基金的增长，长盛100、华夏50ETF、上证180ETF等指数型基金有一定涨幅，而指数型基金恐怕也是基金中唯一还保持高持仓的品种，其被动性特征降低了投资价值。

    债券型基金表现较为平稳，与前周相同，上周股市持续下跌，大部分偏债券型基金跌幅较重，而纯债券型基金以及部分新设立的偏债型基金收益相对领先。总体来看，债券型基金净值平均下跌0.14％，跌幅较浅，其中中海债券、华安收益A/B、万家债券、交银增利A/B净值增长均在0.1％以上。

    本周货币型基金收益较上周略降，长信利息收益、南方现金增利、易方达货币基金B、博时现金收益、华安现金复利为本周收益前五，七日年化收益率分别为4.756%、3.885%、3.452%、3.425%、3.33%。货币基金仍是短期较好的保本和避险工具，这点在市场下跌时尤其重要。

    保本型基金中仅有宝石保本基金净值小幅上涨了0.04%，总体平均下跌0.4％，跌幅略高于债券型基金。

    货币型基金周万份平均收益4.761，平均年化收益率为2.93％，相对前周小幅下降了7个BP。

    相对于大幅下跌的A股市场，本周全球股市总体表现较好，QDII基金全线飘红，基金净值总体平均上涨0.47％。侧重全球配置的南方全球、工银全球、华夏全球基金净值分别上涨1％、0.62％、0.13％，上投亚太、嘉实海外基金净值分别上涨0.6％、0.15％。

    受到A股市场本周震荡企稳影响，沪深基金指数出现震荡回稳的走势，受到创新封基强势领涨影响，全周收盘两市基指呈现深强沪弱格局。值得关注的是，两市基指在连续五周跑输大盘后，本周终于跑赢大盘。截至收盘，沪基指本周下跌40.89点，深基指上涨31.48点，两市的封闭式基金近乎涨跌各半。市场分析人士指出，市场前景仍不明朗，谨慎的投资者应适当减轻封基仓位，但仍可关注高折价封基，适当进行波段操作。

    两市基指本周呈现阴线阳线交替出现，震荡筑底走势。周一两市基指开盘即延续上周的疲弱走势，在大盘下挫的冲击下，两市基指高开低走，震荡小幅收跌；周二跌势进一步加剧，两市基指重挫超过2%，连续创出本轮调整新低，但周三风云突变，在管理层安抚言论的刺激下，两市基指随大盘出现强劲反弹，深基指劲升5.62%创“4·24井喷”后最大涨幅，但是周四市场再度反复，由于预期利好未能兑现，沪深基指缩量重挫逾4%；但周五在上调成品油和电价的刺激下，两市基指再度回升超过3%。截至本周收盘，沪基指守住3400点关口，周线呈现五连阴，而深基指收复3400点关口，终结周线四连阴。

    沪基指本周开盘于3491.30点，最高探至3558.93点，最低探至3286.31点，收盘于3440.49点，下跌40.89点或1.17%；深基指开盘于3393.51点，最高探至3514.99点，最低探至3228.03点，收盘于3421.98点，上涨31.48点或0.93%。两市基金全周的成交金额为116.97亿元，较上周放大近四成，成交量为8161.2万手。

    开盘交易的33只封闭式基金当中，16只上涨，2只持平，15只下跌。基金天华全周上涨6.57%，涨幅第一，其他涨幅较大的基金有瑞福进取上涨4.40%，基金兴华上涨3.51%，基金久嘉上涨2.96%，大成优选上涨2.79%，基金兴和上涨2.50%，基金裕泽上涨2.37%，基金汉兴上涨2.29%，基金同盛上涨2.15%；下跌基金方面，基金金泰大跌5.06%，跌幅居首，其余跌幅靠前的基金有基金开元下跌3.50%，基金银丰下跌3.27%，基金泰和下跌2.80%，基金普惠下跌2.60%，基金科汇下跌2.32%。基金金泰下跌1.87%，基金通乾下跌1.86%。由于目前市场方向并不十分明朗，谨慎的投资者可适当减轻封基仓位，但目前下跌空间已较为有限，封基仍是今后投资的重要选择。

    在基础股票市场大幅波动的环境下，封闭式基金折价率也会相应大幅波动。而在净值增长并不乐观、分红预期不再强劲的情况下，基础股票市场系统风险所带来的净值不确定性是影响基金交易价格波动的最主要因素。但若下半年顺利推出股指期货，则封闭式基金作为现货替代品，新的需求也会形成短期交易机会。投资者应密切关注相关政策和折价率变动，适当进行波段操作。